Клиринг

Материал из Supply Chain Management Encyclopedia

Перейти к: навигация, поиск

English: Clearing

Общие положения

Схема клиринга [1] (также именуемая двустороннее клиринговое соглашение) представляет собой некоторую форму бартера, в рамках которой контрагенты заключают контракт на покупку определенного количества товаров и услуг друг у друга. Обе стороны открывают счета друг у друга, которые дебитуются всякий раз, когда одна сторона импортирует от другой. По окончании согласованного периода времени, любые дисбалансы счетов покрываются твердой валютой или же передачей (уступкой) товаров. Схема клиринга вводит в оборот концепцию кредита для бартерных сделок, что означает тот факт, что может существовать такая двусторонняя торговля, для которой нет обязательного незамедлительного взаимного расчета. Периодически проводится определение баланса счетов и любые торговые дисбалансы (дефициты) покрываются в согласованной валюте. Известно, что в последние два десятилетия XX века схемы двустороннего клиринга обычно имели место между странами Третьего мира и Восточной Европы. Существуют различные сферы клиринга: торговля, бэнкинг, торговля на фондовых биржах, торговля на валютных биржах. Однако именно валютный клиринг [2] tсоставляет предмет настоящей статьи. Это – система расчетов между участниками международной торговли на основе международных клиринговых систем (online ones included) и межправительственных клиринговых соглашений. Самыми важными акторами валютного клиринга (currency clearing) являются клиринговые банки (clearing banks), которые ведут счета и сводят баланс активов и пассивов, а также могут кредитовать клиринговые операции членов [соглашений]. Таким образом, существует два различных класса международных клиринговых соглашений в международной торговле:

Международная клиринговая система применяется для сделок с фьючерсными контрактами [3], когда сделка осуществляется на международном уровне. Этот тип клиринга был разработан как для стимулирования международной торговли, так и для целей обеспечения эффективности рынка. Большая часть сделок этого типа проводится [управляется] через международную расчетную палату (international clearing house)[4].

Несмотря на то, что клиринговые соглашения хорошо известны на рынках капитала, их применение к товарным сделкам на товарных биржах и во внебиржевой торговле [5] представлены здесь в интересах лучшего понимания их места и роли в международной логистике. Эти применения, как упомянуто выше, известны в форме межправительственных клиринговых соглашений и международных клиринговых систем. В то время как первая форма сегодня в основном принадлежит истории (См. Межправительственное клиринговое соглашение), вторая продемонстрировала большое число реализаций: от интеркорпоративных двусторонних клиринговых соглашений до многосторонних клиринговых систем (включая онлайновые средства).

Некоторые исторические и современные данные

Схемы валютного клиринга были хорошо разработаны во время Великой депрессии (1929-1932). Тогда не хватало твердой валюты для выполнения расчетов в международной торговле. Национальные правительства вводили строгое валютное регулирование. Клиринговые схемы стали пригодными инструментами для поддержки сделок в международной торговле. Расчеты между сторонами по таким сделкам и клиринговыми банками были организованы на базисе национальных валют. C одной стороны, экспортеры получали платежи в национальной валюте на их счета из клиринговых банков, а с другой, соответствующие импортеры производили платежи в их национальной валюте в соответствующих клиринговых банках. Первые клиринговые соглашения были подписаны между Швейцарией и Венгрией в 1931 г. В середине 1950-х гг., приблизительно 60% всех международных счетов оплачивалось через посредство валютных клирингов. Начиная с 1958 г., в результате расширения конвертируемости валют ряда капиталистических стан, доля клиринговых операций в общем объеме платежей капиталистического мира постоянно падает [6]. В течение 1950-х гг., как результат послевоенного восстановления экономики и достаточного роста международной торговли, многие страны стали переходить к созданию многостороннего клиринга. Европейский платежный союз (ЕПС)[7] был создан в 1950 г. Организацией европейского экономического сотрудничества (OEEC) для того, чтобы заменить двусторонние платежные соглашения многосторонней системой, способной оживить европейскую экономику. ЕПС облегчил конвертируемость европейских валют за счет установления таких обменных курсов, которые считались бы отражающими реальность экономической ситуации каждой страны. С другой стороны, валютные ограничения поддерживались со стороны долларовой зоны. Таким образом, этот союз действовал как международная расчетная палата, помогающая компенсировать и балансировать счета каждой европейской страны со счетами соседних стран. На практике, каждый член ЕПС устанавливал паритет между его валютой и определённой счетной единицей, которая была зафиксирована в граммах золота, исчисленных исходя из золотого содержания доллара – единого обменного курса [8]. Несмотря на то, что тотальная глобализация и всемирная экономическая либерализация создали свободное всемирное движение твердой валюты, существует множество расчетных палат (клиринг-хаузов) и их роль очень важна для международной торговли [9]. Одна из них, Межбанковская платежная система клиринговой палаты (Clearing House Interbank Payments System) (CHIPS) [10][11] , производит расчеты объемом свыше одного триллиона долларов в день в составе более чем 250,000 межбанковских платежей, представая инструментом глобального долларового господства[12] .

Библиографический список

  1. Eun, Ch.S., Resnick, B.G. International Financial Management, McGraw-Hill, Irwin, - Ch. 20.
  2. Katasonov, V. International clearing - our answer to monetary and financial U.S. dictates. RUfacts - http://ru-facts.com/news/view/35377.html
  3. Стандартизированный, трансферабельный, торгуемый на бирже контракт, который требует поставить товар, бонды, валюту или акции по специфицированной цене, на специфицированную дату в будущем. В отличие от опционов, фьючерсы передают право на покупку. Риск для держателя бессрочный и, поскольку модель расчетов симметрична, также бессрочным является и риск для продавца. Денежные потери и выигрыши каждой из сторон по фьючерсным контрактам равны и противоположны. Иными словами, торговля фьючерсами представляет собой игру с нулевой суммой. Фьючерсные контракты являются форвардными контрактами, что означает тот факт, что они представляют собой обязательство выполнить определённую сделку на определённую дату в будущем. Обмен активами происходит на дату, специфицированную в контракте. Фьючерсы отличаются от типичных форвардных контрактов в том, что они содержать стандартизированные условия, торгуются на формальных биржах, регулируются нaдзирающими агентствами [overseeing agencies - контролирующими органами], а также гарантируются расчетными палатами (клиринг-хаузами – clearinghouses). Кроме того, в целях обеспечения гарантии осуществления платежей, фьючерсы имеют необходимое условие по марже (margin requirement), которое должно ежедневно оговариваться. Наконец, при осуществлении компенсационной (оффсетной – offsetting) сделки, принятии поставки товара или организации обмена товарами, фьючерсные контракты могут быть закрыты. Хеджеры часто торгуют фьючерсами в целях контроля за ценовым риском. - http://www.investorwords.com/2136/futures_contract.html#ixzz37fK29eWw
  4. http://www.investorwords.com/12182/international_clearing_system.html#ixzz37fI6ngHG
  5. Децентрализованный рынок, без какого либо центрального физического местоположения, где участники рынка торгуют друг с другом с применением различных способов связи, а именно: телефон, электронная почта и собственные электронные торговые системы (PETS) [Remarks of active chairman Mary L. Schapiro United Nations Securities and Exchanges Commission at the re-dedication of the Chicago Stock Exchange -http://www.sec.gov/news/speech/1993/070893schapiro.pdf]. Внебиржевой (OTC) рынок и рынок товарных бирж представляют собой два основных способа организации финансовых рынков. На внебиржевом рынке, дилеры действуют как маркет-мейкеры (market makers), назначая цены по которым они будут покупать и продавать ценные бумаги или валюту. На внебиржевом рынке торговая сделка может быть произведена между двумя участниками этого рынка без уведомления остальных участников о цене осуществленной сделки. Таким образом, внебиржевые рынки оказываются, в целом, менее прозрачны, чем биржи и являются объектом для меньшего регулирования.. - http://www.investopedia.com/terms/o/over-the-countermarket.asp
  6. http://encyclopedia2.thefreedictionary.com/clearing+agent
  7. (European Payments Union) В свое время – орган Организации Европейского экономического сотрудничества (Organization for European Economic Cooperation, OEEC), созданный для наблюдения за расчетами в международной торговле. В 1958 г. был заменен Европейским валютным соглашением (European Monetary Agreement).
  8. The European Payments Union - Historical events in the European integration process (1945–2009) - http://www.cvce.eu/collections/unit-content/-/unit/en/02bb76df-d066-4c08-a58a-d4686a3e68ff/ab473e40-d7d8-419b-b507-ac6d7a7ffe76
  9. Clearinghouse Survey – Futures Industry – 3/13.2007 - http://www.futuresindustry.org/fi-magazine-home.asp?v=p&a=1178
  10. Электронная система переводов денежных средств, которая обрабатывает свыше 95% всех международных долларовых платежей. Расположенная в Нью Йорке, Система CHIPS производит расчеты по сделкам через посредство операций со специальными балансовыми счетами в Банке Федерального резерва Нью Йорка (Federal Reserve’s Bank of New York City). - http://www.businessdictionary.com/definition/Clearing-House-Interbank-Payments-System-CHIPS.html#ixzz37lFrUKCQ
  11. 2.2 Частная межбанковская платежная система для расчетов по международным переводам (ЧИПС) // Основы международных валютно-финансовых и кредитных отношений - http://bibliotekar.ru/valyutno-creditnye-otnosheniya-2/188.htm
  12. Summers, B.J., Gilbert, R.A. Clearing and Settlement of U.S. Dollar Payments: Back to the Future? - https://research.stlouisfed.org/publications/review/96/09/9609ag.pdf
Личные инструменты
Our Partners